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　　近期，招商证券做了一个对于投资者面对市场下跌的时候心态变化的归纳，分别是：

　　阶段一：侥幸。开始调整的初期，投资者往往会出现，“跌了这么多了，应该不再会跌了的侥幸心理”。在这个过程中市场对于利好和利空都比较敏感。

　　阶段二：焦虑。随着市场的持续下跌，尤其是持有的基金或股票的持仓，从浮盈转为浮亏。此时投资者开始出现明显的焦虑焦躁的情况。

　　此时持有股票或基金的投资者着手考虑减仓，但同时随着市场的反弹，又会很快将抛出的筹码买回来，进行相对频繁的交易。

　　阶段三：恐慌。随着时间的推移，下跌的持续，投资的亏损在不断加大，由于此前的交易未能获利，对于自身的操作开始怀疑，对于继续亏损开始产生恐惧情绪，开始联想净值继续下行的严重后果。

　　因此在下跌的后期，抄底的人越来越少，不计成本的抛售动作频频出现。市场跌幅和波动率会明显放大的情况。而跌幅的放大更加剧了悲观情绪，也使得底部加速开始到来。

　　阶段四：绝望。而随着市场的进一步下跌，投资者开始分为两类。一类投资者终于下定决心认赔出场，无股一身轻。此时卖出股票和赎回基金会产生一种“解脱”的轻松感。另外一类投资者，决定死扛到底，不再进行更多的操作。不再去看基金或股票账户，选择了“躺平”。

　　此阶段，投资者的心态普遍是对于赚钱已经不再抱有希望——体现为绝望。在这个阶段，市场利好和利空的消息都不再敏感，让体现为利好出现不再大幅反弹，利空出现也不再大幅下跌。市场成交量持续萎缩直至一个极限。

　　从投资者心态变化上来看，一般到绝望，就离底部不远了。

　　现在行情到哪个阶段了？

　　我们可以在基金吧以及资讯的留言区来感受下当下的投资者情绪。

　　用户凤乙说：

　　买基金之后我深刻明白了一个道理——花出去的是钱，没花出去的是纸。

　　有钱不要省着花，想买啥想吃啥赶紧去，要舍得给周围人身上花钱，有时间多旅游，有能力就多帮助需要的人…

　　反正钱不花出去也会赔在股市里。

　　用户沙拉爱梦想留言：

　　买基金前，我告诉自己，要靠股票改变人生！

　　买基金后，我发现，还是喜欢原来的人生…

　　当然，也有下跌后的乐观豁达，比如用户Wilson清风留言：

　　第一重境界：看山是山，看水是水。

　　懵懵懂懂地进场，涨了开心，跌了沮丧，有赚有赔，不知所谓。

　　第二重境界：看山不是山，看水不是水。

　　急急忙忙地进场，涨了得意，跌了不甘，追涨杀跌，悟道频繁。

　　第三重境界：看山还是山，看水还是水。

　　慢慢悠悠地进场，不以涨喜，不以跌悲，管中窥豹四月暖，一叶知秋七月寒。

　　从基民评论的总体情绪来看，当前大部分人已经属于大跌后绝望躺平阶段了，而一般到绝望，就离底部不远了。也正应了资本市场那句老话，行情在绝望中诞生，在犹豫中发展，在疯狂中结束！

　　磨底时刻 如何积极应对？

　　大跌时卧倒不动的确可以回本，但如果克服恐惧，积极自救，也可以缩短回本时间。

　　常见的补仓方法包括按比例分批补仓法、金字塔补仓法和定投。其中，定投是一种操心相对最少，疗效也不错的方法。

　　坚持定投，在下跌的过程中不断收集便宜的筹码，使得我们的持仓成本不断摊薄，因此我们根本不需要行情上涨到原先的初始位置，只需要一个小有幅度的反弹，即可扭亏为盈。

　　在各轮熊市的高点买入偏股混合型基金指数，通过坚持定投，不仅能回本，还能将回本时间明显缩短。

　　换言之，如果你运气没那么差，买入的时点不是阶段最高点，那么情况可能会更好，等待的时间也有望更短。

　　最后，想告诉大家的是，投资者回报=基金收益+投资者择时损益，择时创造的正回报远小于择时造成的拖累，成功的投资就是尽力不去“费劲做傻事”。

　　对大多数投资者而言，如果对“择时”没有把握，不妨记住两大原则：一是长期持有，二是坚持定投。

　　(文章整理自中欧基金、华夏基金、融通基金)

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