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　　新华财经北京10月20日电穆迪投资者服务公司20日公告称，维持中国地利集团“B3”的公司家族评级，展望仍为稳定。

　　穆迪副总裁/高级分析师熊扬厉表示：“维持评级反映该公司债务杠杆中等，并且在其所运营的农产品批发市场的自持比例较高。自持土地和房产增强了地利集团对业务运营的控制，同时改善了银行融资渠道。”

　　穆迪预计，地利集团的短期银行贷款将会成功展期，以及未来12-18个月农产品批发市场业务的表现将保持稳定。地利集团的运营规模较小且农产品直销业务呈增长趋势，这将拉低公司的利润率并增加运营资金需求，并且公司有关联方交易的记录，上述因素对评级构成制约。

　　2022年上半年，该公司农产品批发市场受到国内疫情防控相关限制措施的负面影响。受此影响，公司佣金收入下降 22.3%，租金收入则持平。

　　穆迪指出，2022年上半年地利集团的农产品直销呈增长趋势，该项业务收入增长至人民币4.47亿元左右，而2021年上半年该业务收入约为人民币2,800万元。不过，2022年上半年，该业务的毛利润率从2021年上半年的22.3%大幅下降至4.2%。公司将毛利率下降归因于产品结构的变化。

　　因此，受农产品直销大幅增长拉动，穆迪预计2022年地利集团的收入将增长25%左右。不过，由于利润率较低的直销业务大幅增长，同时佣金收入下降，穆迪预计2022年公司调整后EBITDA利润率将从2021年的51%降至27%左右。因此，穆迪预计2022年公司以调整后债务/EBITDA 比率衡量的财务杠杆率将从2021年的2.7倍升至4.0倍左右。

　　穆迪还表示，地利集团的流动性充足，截至2022年6月30日，该公司的现金余额为人民币10.8亿元，加上未来12个月人民币1.1亿元左右的预期运营现金流，足以覆盖其人民币4.6亿元左右的短期债务及未来12个月人民币2,000-3,000万元左右的预期维护性资本支出。

（文章来源：新华财经）

文章来源：新华财经

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